贝博bb登录入口:越疆科技：大湾区“H回A”首单

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  近日，深交所官网显示，深圳市越疆科技股份有限公司（下称“越疆科技”）将于7月22日接受深交所上市委审议。

  作为深圳综合改革试点落地后粤港澳大湾区首单H股回A案例，越疆科技从受理申请到上会审议历时86天，有望成为深圳综合改革方案落地后，粤港澳大湾区首单H股回A的示范案例。

  越疆的资本路径，不仅折射出区域长期资金市场改革的深化，更向市场展示了一个从细分赛道龙头向具身智能平台跃迁的产业样本；既为粤港澳大湾区优质科创企业开辟内地上市新通道，也将借助长期资金市场力量加速国产机器人、具身智能产业突破，为长期资金市场精准服务新质生产力打造典型实践样本。

  2019年2月，《粤港澳大湾区发展规划纲要》印发，提出建设国际金融枢纽、有序推进金融市场互联互通。

  2025年6月，中办、国办印发深圳综合改革试点意见，允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市，为大湾区的优质创新企业打开了更宽的资本通道。

  今年4月10日，证监会推出深化创业板改革方案，提出用好创业板现有上市标准，支持优质企业在创业板上市。

  政策一落地，4月27日，越疆创业板IPO就获深交所受理，成为首家大湾区“H回A”企业。越疆项目从受理申请到上会审议历时86天，跑出了“深圳速度”。

  在港上市大湾区企业回深上市，对企业、市场和区域发展具有多重意义。对企业而言，“A+H”双平台有助于完善境内外一体化融资架构；对深市而言，有利于丰富优质资产供给，与正在推进的深化创业板改革形成呼应；对粤港澳大湾区而言，资本要素在深港两个市场间的制度化流动，标志着大湾区金融融合从账户互通、产品互认向发行上市层面延伸。

  作为首单案例，越疆科技项目在两地信息公开披露衔接、监管规则适用等方面形成的解决路径，将为后续公司可以提供参照。目前，公司发行上市申请尚需履行相关审核注册程序。随着首批案例陆续落地，政策示范效应有望逐步显现。

  越疆的“H回A”进程，不仅是金融活水浇灌实体智造的生动写照，也为观察具身智能产业落地提供了具有参考价值的样本。

  与许多企业面临“拿着锤子找钉子”的困境不同，越疆科技的破局之道在于，其具身智能并非另起炉灶，而是建立在既有产业能力的复用与迁移之上。

  首先是核心部件的可复用性。越疆自研的一体化关节、伺服系统、力控传感器是机器人的通用底层技术。人形机器人和多足机器人的关节模组在结构上虽有差异，但设计原理、制造工艺、测试标准高度相通。现有产线可部分复用，可支持多形态产品批量交付，有助于缩短量产爬坡周期。

  其次是工业场景认知的可迁移性。协作机器人长期积累的工业实践，涵盖对工厂节拍、精度、可靠性、安全规范的深度理解。这些经验可直接指导具身智能产品的定义与测试，有助于研发阶段精准匹配产线需求，推动产品从实验室走向产线的平稳过渡。

  此外，是客户渠道的复用。协作机器人擅长固定工位的精确操作，人形或多足机器人可承担跨区域搬运、多工序协同等柔性任务，二者在同一客户场景中形成互补。基于长期合作建立的信任关系，客户导入新形态产品的决策成本更低。

  越疆科技已在法雷奥集团、零跑汽车、科博达等企业组织POC验证或试点项目。长期合作形成的客户关系和场景积累，为具身智能产品导入和持续迭代提供了现实基础。

  截至6月30日，越疆机器人在工业领域已拓展具身智能客户近百家，成为行业内工业客户覆盖最广的具身智能企业之一。越疆机器人自研的“空弈DobotWAM”具身大模型与高精度力控系统已在众多真实产线中投入运行，积累了丰富的场景落地经验。

  从行业发展阶段来看，具身智能商业化面临的核心挑战之一，是怎么样找到真实且可持续的应用场景。拥有成熟客户资源和长期场景积累的企业，往往更容易在既有需求升级过程中挖掘新的增长空间。

  一套智能，多种身手，这种“从场景里长出来”的路线，让越疆避开了纯概念陷阱，成为实打实的“产业型选手”，发展后劲可期。

  换句话说，别人在实验室里“想”未来，越疆是在工厂里“长”出了未来。和那些从论文、从DEMO起步的具身智能公司不同——越疆出身制造业现场，在真实产线上摸爬了十年，懂工厂到底要机器人干什么。在真实的工业生产场景，沉淀出了别人抄不走的“底气”。

  对于具身智能行业而言，商业化始终是市场关注的核心议题。相比技术路线本身，企业能否找到真实应用场景、形成稳定需求，并实现规模化复制，往往更能体现业务发展的可持续性。

  2026年1-6月，越疆机器人营业收入预计为30,000至33,000万元，同比实现翻倍增长；预计实现毛利额为14,000至17,000万元，同比增长84.73%至124.31%，实现迅速增加；利润方面，剔除汇兑损失和股份支付后扣非归母净利润约-3,500万元至-6,500万元，主要为把握具身智能产业重大发展机遇，构筑前沿领域核心技术壁垒，形成行业卡位优势，越疆机器人前瞻性增加对重点区域市场覆盖与具身智能研发体系布局的投入。

  越疆机器人正将商业化领先优势转化为实实在在的业绩增长。2026年1-6月，越疆机器人具身智能出货金额已突破4,000万元，这一数字已超过2025年全年具身业务收入的2倍，展现了强劲的增长动能。

  同期协作机器人相关在手订单已超过10,000万元；具身智能在手订单（含框架性意向协议）金额超6,000万元，其中单工业制造领域的在手订单即已突破1,000万元。充足的订单储备为公司全年及未来业绩的持续快速地增长奠定了确定性。

  可复制、规模化、高价值的工业作业场景收入占比高于行业中等水准，构筑了强大的竞争壁垒与先发优势。招股书中，越疆科技表示，公司预计将于2028年度实现扭亏为盈。

  越疆已经长成了全球协作机器人版图上的重要坐标：2025年，越疆协作机器人出货量位居全球第一；作为国产工业机器人出口量连续八年领先的企业，产品卖到了全球100多个国家和地区。从比亚迪、奔驰到宁德时代、三星，越疆机器人服务了全球80多家世界500强，覆盖了15大行业、200多个细分场景，累计装机突破10万台。

  “十五五”规划纲要提出，前瞻布局未来产业，推动具身智能等领域成为新的经济增长点。据招股书，这次募集资金拟投向多足机器人研发及产业化、人形机器人技术提升、营业销售能力提升及补充流动资金项目，均围绕主营业务及具身智能产业化方向展开。

  具身智能的产业化，是一场既烧钱又烧技术的硬仗，此次约12亿元募资，为越疆“未来可期”变成“未来可持续”。

  从“一张桌子”到全球第一，越疆用了十年；而从协作龙头到具身领跑，越疆在A股长期资金市场这个更大舞台，服务新质生产力过程中实现自身高水平质量的发展。